過去的 30 年，尤其是近20年，是環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期，許多環(huán)保企業(yè)，特別是從事PPP相關(guān)業(yè)務(wù)的環(huán)保企業(yè)得到了比較大的紅利。但天下無不散的宴席。多起PPP暴雷事件，推倒了多米諾骨牌，讓環(huán)保行業(yè)長期的隱患問題一觸即發(fā)。

　　該如何理解過去20年中國環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期的出現(xiàn)?它得益于哪些因素?當黃金發(fā)展期結(jié)束，環(huán)保企業(yè)未來又該怎么破局?

　　過去的 30 年，尤其是近20年，是環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期，許多環(huán)保企業(yè)，特別是從事PPP相關(guān)業(yè)務(wù)的環(huán)保企業(yè)得到了比較大的紅利。

　　但天下無不散的宴席。多起PPP暴雷事件，推倒了多米諾骨牌，讓環(huán)保行業(yè)長期的隱患問題一觸即發(fā)。薛濤表示，其實環(huán)保行業(yè)在 PPP 被叫停之前，就已經(jīng)進入了一段發(fā)展困難時期。

　　分析行業(yè)周期可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)達國家的環(huán)保行業(yè)其實已經(jīng)走向了萎縮和靜態(tài)，而中國環(huán)保行業(yè)總體面的發(fā)展30年黃金期后如能持續(xù)，這其實并不符合客觀規(guī)律。

　　那么該如何理解過去20年中國環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期的出現(xiàn)?它得益于哪些因素?當黃金發(fā)展期結(jié)束，環(huán)保企業(yè)未來又該怎么破局?

　　看點速遞

　　01

　　行業(yè)的發(fā)展黃金期一定是資本化的黃金期，任何一個行業(yè)歷經(jīng)資本化才能獲得巨大紅利，實現(xiàn)行業(yè)的快速發(fā)展以及個人收入的快速提高。

　　02

　　PPP在中國大概分為兩個類型，其中一類是2014年-2018年左右墊資的工程類 PPP項目。這一類是虛火，持續(xù)4年就開始破滅了，因為它的商業(yè)模式有問題，它的大起大落其實沒有根本性地改變環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢，只是一次不正常的能量巨大的擾動，類似疫情三年對地方財政的擾動。

　　03

　　事實上，環(huán)保行業(yè)的商業(yè)模式當前已經(jīng)到了快速衰減期，BOT的擴張已經(jīng)到了生命的后半段甚至終點。在這種情況下，所有受益于這一模式的上下游都會坍縮，這是當前環(huán)保行業(yè)下行的根本原因之一。環(huán)保行業(yè)下行的第二個原因在于隨著房地產(chǎn)行業(yè)走向下行，地方政府支付能力下降，依賴于地方財政的環(huán)保行業(yè)日子當然不再好過。

　　04

　　工程套利型的工程公司沒有技術(shù)含量，隨著我國城鎮(zhèn)化進程走向尾聲，城鎮(zhèn)人口增速減緩，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求逐漸飽和，房地產(chǎn)行業(yè)回血困難，工程公司投入基礎(chǔ)設(shè)施的資金回報率越來越低，工程套利型公司將走向終局，或在未來3-5年間退出環(huán)保行業(yè)。

　　05

　　持有運營性資產(chǎn)的大型環(huán)保企業(yè)在未來發(fā)展過程中，財富增長會變得非常艱難，但這些公司的生存情況還是比較安穩(wěn)的。

　　06

　　工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域和市政環(huán)保領(lǐng)域最大的區(qū)別是，市政領(lǐng)域一旦靜態(tài)，它只有效率優(yōu)化的空間，而工業(yè)領(lǐng)域是每 5 年就有結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的環(huán)保治理空間，很多應(yīng)用層面的工業(yè)領(lǐng)域是不斷在變化的，并且在當前復(fù)雜的國際形勢下變化更加頻繁和迅速。所以工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域總量雖小，卻是一個日新月異的市場。

　　07

　　工業(yè)領(lǐng)域的另一優(yōu)勢在于工業(yè)領(lǐng)域幾乎都有資源化的機會。工業(yè)領(lǐng)域的污染物是從原料中來的，而且環(huán)保企業(yè)憑借在環(huán)保領(lǐng)域的一些特殊技術(shù)應(yīng)用達到一定層次，從而在工業(yè)領(lǐng)域工藝中占據(jù)特殊的交叉性優(yōu)勢地位的現(xiàn)象很常見，所以環(huán)保企業(yè)在工業(yè)協(xié)同、綠色化、循環(huán)化與資源化中都有較大的空間。

　　08

　　技術(shù)型環(huán)保公司的生存和發(fā)展還要注重材料學(xué)、生物學(xué)、化學(xué)、熱能與電力等交叉學(xué)科的應(yīng)用。正如華為看重數(shù)學(xué)一樣，環(huán)保公司逐漸認識到基礎(chǔ)學(xué)科對環(huán)保領(lǐng)域技術(shù)能力提升的影響力。優(yōu)秀的環(huán)保公司技術(shù)公司都不是悶頭搞技術(shù)研發(fā)，它們也積極從外部尋找足夠的基礎(chǔ)學(xué)科來支撐其研發(fā)能力。

　　01為何環(huán)保行業(yè)黃金發(fā)展期結(jié)束了?

　　眾所周知，習(xí)總書記上任以來，國家高度重視綠水青山的建設(shè)，迎來了環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期。從習(xí)總書記到時任環(huán)保部部長陳吉寧，都在環(huán)保督察、生態(tài)修復(fù)、黑臭水體與垃圾分類等方面加強了環(huán)境治理力度，整個環(huán)保行業(yè)的發(fā)展欣欣向榮。

　　環(huán)保行業(yè)在中國生根發(fā)芽大約已有三十年，但環(huán)保行業(yè)發(fā)展黃金期真正啟動是在2003年左右，這一年也是 E20 發(fā)展過程中的關(guān)鍵一年——E20在2000 年成立，當時還叫中國水網(wǎng)，2003 年在清華大學(xué)開設(shè)研究機構(gòu)——水業(yè)政策研究中心，研究特許經(jīng)營(點擊查看更多：中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)雜志：與卓越同行 E20二十年筑夢環(huán)境)。

　　薛濤分析，事實上，所有行業(yè)的發(fā)展黃金期一定是資本化的黃金期，任何一個行業(yè)歷經(jīng)資本化才能獲得巨大紅利，從而實現(xiàn)行業(yè)的快速發(fā)展以及個人收入的快速提高。例如房地產(chǎn)行業(yè)，“房改”讓房地產(chǎn)行業(yè)走上了資本化道路，帶來了房地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者人均收入的飆升，也帶來了房地產(chǎn)、建筑與建筑設(shè)計等各種相關(guān)行業(yè)發(fā)展的黃金20年。哪怕房地產(chǎn)行業(yè)最近坍縮了，但它的從業(yè)者人均收入還是比環(huán)保行業(yè)高很多，因為房地產(chǎn)行業(yè)的資本化程度較我們更高。

　　國內(nèi)環(huán)保上市公司中，人均收入最高的是北控、首創(chuàng)和光大三家上市公司。這三家上市公司人均收入高的原因本質(zhì)上并不是僅僅因為它們是上市公司，而是因為它們業(yè)務(wù)模式里資本化最徹底，競爭對比中市場化水平最高，最終達成業(yè)績一直最好。每年的中國水業(yè)/固廢十大影響力企業(yè)的評選中，這三家公司總能占據(jù)前排。分析它們的財務(wù)報表可發(fā)現(xiàn)，這三家上市公司員工平均待遇最高，而一家公司待遇高的最大原因是市場化程度高同時人均利潤高，高人均利潤的業(yè)務(wù)模式方面的原因是公司資本化和金融化程度高，市場競爭能力角度的原因是市場化機制高。

編輯： 趙凡