④German societyforInternationalCooperation (GIZ) , Finance0ptionsand InstrumentsforEcosystem-Based Adap- tation , 0verviewand Compilation ofTen Examples, https:/w.adaptationcommunity.net/wp -content/uploads/2018/ 06/giz2018 -en -eba-finance-guidebook -low-res.pdf, 2018 -06 -28 .

然而 ,相比能源轉型、可持續(xù)建筑和基礎設施等領域 ,綠色金融用于生態(tài)系統(tǒng)保護、修復和可持 續(xù)發(fā)展的資金規(guī)模與需求相比仍然相去甚遠 ,且以上個案投資的可預測性、可持續(xù)性以及效益水平仍然有待時間檢驗 ,基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)模式和工具創(chuàng)新才剛剛起步。

以上案例也表明 ,建立可持續(xù)的融資機制對于基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)異常關鍵 ,但決定價值實現(xiàn)能否規(guī)?；褪袌龌闹萍s因素來自多個層面 。首先 ,基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價 值實現(xiàn)的體制保障和制度支持不完善 ,缺乏相關的法律法規(guī)、長期承諾以及政策支持 ,使得生態(tài)產(chǎn)品相關的成本、收益及風險未與綠色金融體系形成相輔相成的融合推進態(tài)勢 ,經(jīng)濟金融體系尚未提供足夠的激勵措施推動基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn) ,在很多地區(qū)也會面臨文化沖突的障礙② 。其次 ,生態(tài)產(chǎn)品市場基礎設施、規(guī)則標準體系與專業(yè)服務機構的發(fā)展落后于綠色金融體系整體進展 ,生態(tài)資產(chǎn)金融屬性和生態(tài)產(chǎn)品市場金融化的信用基礎有待加強 , 目前還難以將生態(tài)產(chǎn)品納 人地方綠色金融解決方案或融資活動 。最后 ,生態(tài)風險影響金融體系和金融機構穩(wěn)定性的傳導路徑不明確 ,金融機構和金融監(jiān)管機構尚不具備進行生態(tài)風險識別、評估量化、緩解和預防控制的技術工具和人才儲備等。

引用注釋：①German societyforInternationalCooperation (GIZ) , Finance0ptionsand InstrumentsforEcosystem-Based Adap- tation , 0verviewand Compilation ofTen Examples, https:/w.adaptationcommunity.net/wp -content/uploads/2018/ 06/giz2018 -en -eba-finance-guidebook -low-res.pdf, 2018 -06 -28 .

②TheNatureConservancy, EnvironmentalFinance, InvestinginNature: PrivateFinanceforNature-Based Resili- ence, https://downloads.ctfasets.net/4cgqlwde6qy0/5mA60ARJcp8Euh7BJb6Gzm/11124891d26f4f3c3f11a53d2cb28b6c/TNC  Investingin Nature 2019 .pdf, 2019 -11 -26 .

(二)綠色金融系統(tǒng)支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的機制保障

為了破解基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)面臨的困境 ,更為全面地實現(xiàn)綠色金融資源配置、 風險管理和市場定價功能對生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的系統(tǒng)支持 ,需要因地制宜地從完善基礎條件人手 , 逐步打通生態(tài)產(chǎn)品價值核算、產(chǎn)權明晰化、商品化和生態(tài)產(chǎn)品市場金融化四個環(huán)節(jié) ,結合區(qū)域生態(tài)系統(tǒng)維護的具體需求逐步突破。

其一 ,完善法律制度和監(jiān)管機制 ,健全基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的基礎條件 。明確自然資源產(chǎn)權和生態(tài)資源權益的法律屬性 ,嚴格界定自然資源、生態(tài)環(huán)境、生態(tài)資產(chǎn)、生態(tài)產(chǎn)品等術語的法律概念 ,明確生態(tài)產(chǎn)品的內涵和外延 。構建產(chǎn)權明晰、職責明確的生態(tài)產(chǎn)品監(jiān)管體系 。強化制度設計 ,明確生態(tài)投融資機制中相關利益主體的權利義務以及生態(tài)產(chǎn)品交易、補償和投資等具體內容 ,促進生態(tài)產(chǎn)品市場與已有綠色金融體系的融合 。完善地方生態(tài)資產(chǎn)盤查、預算、規(guī)劃、績效考核 與追蹤制度 ,建立和規(guī)范生態(tài)產(chǎn)品評估與交易規(guī)則和程序 。結合綠色金融體系的深人發(fā)展 ,探索生態(tài)資源權益和信用試點 ,挖掘生態(tài)產(chǎn)品市場價值 ,推動相關綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)培育。

其二 ,從綠色金融標準和產(chǎn)品體系人手 ,規(guī)范和拓寬綠色金融在生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)中的應用。 一方面 ,完善綠色金融標準體系 ,引人生物多樣性保護、生態(tài)保護、修復和可持續(xù)發(fā)展領域 。完善生態(tài)產(chǎn)品項目支持標準、信用評級標準、信息披露標準以及風險管理與監(jiān)管標準等綠色金融標準體系 ,形成廣泛適用于綠色信貸、債券、基金、證券、保險等的基本指引 ,為規(guī)范綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)業(yè)務 ,確保生態(tài)風險可控和生態(tài)項目商業(yè)可持續(xù)性提供依據(jù)和重要保障 。另一方面 ,創(chuàng)新符合生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)特點的綠色金融產(chǎn)品體系 ,鼓勵金融機構探索用能權、排污權、碳排放權等生態(tài)環(huán)境權益質押融資的綠色金融創(chuàng)新 ,推動覆蓋生態(tài)項目全生命周期的多層次綠色金融市場體系建設。

其三 ,從綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的激勵約束機制人手 ,綜合運用財政補貼、融資擔保、稅收優(yōu)惠和市場準人等手段 ,建立完善生態(tài)產(chǎn)品投融資成本分擔和風險補償機制 ,實現(xiàn)生態(tài)風險可控和綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的商業(yè)可持續(xù)性 。同時 ,將生態(tài)風險要素納人貨幣政策和宏觀審慎調控框架 ,探索降低生態(tài)資產(chǎn)風險權重、撥備和流動性要求的可行性 ,持續(xù)提升金融機構和 公共部門對生態(tài)風險的識別能力 ,探究生態(tài)系統(tǒng)、經(jīng)濟活動和金融穩(wěn)定之間的依賴關系和影響傳導機制。

其四 ,強化生態(tài)產(chǎn)品市場基礎設施和專業(yè)服務機構的培育 。進一步完善生態(tài)產(chǎn)品交易市場制 度規(guī)則和相關標準體系建設;建立生態(tài)產(chǎn)品項目庫 ,降低投資者的信息搜尋等交易成本;培育會計、 法律和信用評級等專業(yè)性機構 ,為生態(tài)產(chǎn)品項目提供評估咨詢和投融資定制化服務等 ,促進信息透明度及降低交易成本。

結論

本文聚焦基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)視角 ,探討了綠色金融如何在生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)中系統(tǒng)發(fā)揮資源配置、風險管理和市場定價作用 。研究發(fā)現(xiàn)：

1 .基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)需經(jīng)歷四個關鍵發(fā)展階段:核定生態(tài)產(chǎn)品價值量 ,為通過 貨幣化明確生態(tài)產(chǎn)品的交換價值 ,獲取法定市場信用奠定科學基礎;明晰產(chǎn)權 ,服務于市場化供需 關系的建立 ,建立健全生態(tài)產(chǎn)品一級市場;基于生態(tài)產(chǎn)品價值創(chuàng)建市場信用單位 ,確定交易規(guī)則 ,提 高流動性 ,降低交易成本 ,充分引人多種交易主體 ,建立健全生態(tài)產(chǎn)品二級市場;商品化的生態(tài)產(chǎn)品 以金融資產(chǎn)的形式進人金融市場 ,與綠色金融打通關聯(lián) ,創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務 ,拓寬綠色金融 對生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的系統(tǒng)支持 ,形成一批可復制可推廣的基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)模式 。不同類型的生態(tài)產(chǎn)品具有不同的價值實現(xiàn)潛力 ,可能會經(jīng)歷四個關鍵發(fā)展階段中的一個或多個 ,達到不同程度的價值實現(xiàn)。

編輯：李丹