《計劃》提出“開展工業(yè)爐窯治理專項行動”，鼓勵使用清潔能源，石膏板、玻璃行業(yè)受一定影響。就石膏板而言，推廣清潔能源利好工藝水平更先進、綜合成本更低的龍頭，北新建材受益；就玻璃企業(yè)而言，目前玻璃企業(yè)使用天然氣作為燃料的比例并不高，若“煤改氣”執(zhí)行，或小幅抬升企業(yè)的生產(chǎn)成本。

交運：公轉(zhuǎn)鐵，大幅提升鐵路貨運比例30%

鐵路貨運量占比持續(xù)下行，鐵路運輸具備環(huán)保優(yōu)勢。1980年以來，鐵路貨運占比整體呈現(xiàn)持續(xù)下行狀態(tài)；特別是2005年開始，公路貨運量快速增長，進一步擠占鐵路貨運的市場，鐵路貨運占比加速下行。公路運輸快速發(fā)展，隨之而來的是大量汽車尾氣無組織排放，鐵路運輸則相對排放更少，更加綠色。

鼓勵鐵路運輸，禁止汽運的相關(guān)政策文件：1）2017年2月17日，《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，要求大幅提升域內(nèi)鐵路貨運比例，要求7月底前天津港不再接收汽運煤炭，9月底前禁止環(huán)渤海港口接收汽運煤炭，而主要由鐵路運輸；其中天津港2017年4月20日開始執(zhí)行，較要求提前3個月。2）2017年8月21日，《京津冀2017-2018秋冬季大氣攻堅行動方案》，要求提高鐵礦石鐵路運輸比例。預計未來禁止汽運鼓勵鐵路運輸?shù)膮^(qū)域、以及適用達總商品類別，將陸續(xù)增加。

本次政策高度再得確認，鐵路貨運增量明確?！肮D(zhuǎn)鐵”在《計劃》中單列一款，是對其政策高度的再次確認，保證了實施力度?！队媱潯访鞔_了鐵路貨運增量：到2020年，鐵路貨運量比2017年增長30%，據(jù)此，2017-2020年，鐵路貨運量復合增長率將達9.1%，遠大于2015-2017年期間的3.2%，增速提升明顯。同時，涉及的鐵路貨運增量重點區(qū)域中新增汾渭平原，汾渭平原為煤炭主產(chǎn)地，新增該區(qū)域既是環(huán)保治污的攻堅關(guān)鍵，也是“公轉(zhuǎn)鐵”重點由下水港口轉(zhuǎn)向貨源地的重要一步。

運輸結(jié)構(gòu)變革，鐵路貨運中期升勢確立。2008-2017年間，鐵路貨運量雖有增加，但在全社會貨物運輸結(jié)構(gòu)中占比由13%下降至8%，同時期公路貨運量占比則由74%上升至78%，運輸結(jié)構(gòu)較為不合理。在“公轉(zhuǎn)鐵”相關(guān)政策頻出下，2017年鐵路貨運量實現(xiàn)近4年來首次正增長，預計在藍天保衛(wèi)戰(zhàn)所推動的運輸結(jié)構(gòu)變革背景下，鐵路貨運量將持續(xù)增長，運量占比不斷提高。另一方面，在交通部擬定的三年行動計劃中提及，到2020年，鐵路貨運量增加11億噸，而主要港口公路的貨運量減少4.4億噸，并由鐵路集疏港方式替代。我們認為，運輸結(jié)構(gòu)變革下鐵路貨運將充分受益，其次是配套港口。

多舉并施，鐵路貨運企業(yè)及配套港口將明顯受益。1）《計劃》提出了加快鐵路專用線建設并充分利用已有鐵路專用線能力，大力提升張?zhí)?、瓦日等鐵路線煤炭運輸量；2）“4˙10”鐵路新圖中安排了大宗直達貨物列車247列，較原圖增長了51.5%，其中煤炭直達列車149列，增長了41.9%；3）中鐵總自2018年開始施行新的《鐵路貨物運輸進款清算辦法（試行）》，新《清算辦法》通過增大貨物發(fā)運企業(yè)利潤彈性以加強企業(yè)增加發(fā)運量的積極性。多舉并施下，鐵路貨運中期增長趨勢清晰，鐵路貨運企業(yè)及配套港口均將受益。我們重點推薦鐵路貨運龍頭大秦鐵路，建議關(guān)注貨運增量重點線路瓦日線的配套集疏運港口日照港。

石化：聚焦移動源治理，油品提標2019年先行

移動源污染治理勢在必行，油品提標、機動車排放提標持續(xù)推進。

車用汽柴油：2017年1月1日起，全國車用汽柴油實施國Ⅴ標準；2017年10月1日起，“2+26”城市已全部供應國Ⅵ標準的車用汽柴油；2019年1月1日起，全國全面供應國Ⅵ標準的車用汽柴油（汽油為ⅥA），2023年1月1日起，全國全面供應國ⅥB標準的車用汽油。

對煉油廠而言，國六標準的升級需要對汽油加氫和柴油加氫裝置進行改造和升級，并且需要增加烷基化等裝置。調(diào)研顯示，針對1000萬噸煉油廠，從國五標準升級到國六標準，總投資約為4-5億，對煉油廠尤其是地煉的成本有一定提升；并且改造還需要一定時間(1-1.5年)。而對于國內(nèi)目前正在建設中的民營大煉化項目(浙江石化和恒力股份2000萬噸煉油項目)而言，其設計的油品質(zhì)量就符合國六標準。隨著2018年底及2019年初項目的先后投產(chǎn)，其產(chǎn)品完全符合國六排放標準；而沒有完成升級的煉油廠將會受到較大的沖擊和影響，其市場份額將會部分被民營大煉化取代，故利好民營大煉化成品油的銷售。

汽車：運輸結(jié)構(gòu)升級，看好重卡和新能源汽車

國VI標準實施時間正式發(fā)布，排放升級驅(qū)動技術(shù)升級和份額集中。最新的國VI標準將分為a和b兩階段實施，a階段中，燃氣重卡/城市重卡/全國重卡將分別于2019年7月1日、2020年7月1日、2021年7月1日實施。藍天保衛(wèi)戰(zhàn)行動計劃中，重點區(qū)域、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)將于2019年7月1日起提前實施國VI排放標準。國VI標準實施時間推出，總體以歐VI標準為基礎，基本內(nèi)容包括排放限值、測量循環(huán)、耐久性要求，將對重型車發(fā)動機的技術(shù)水平提出更高的要求，縮小與發(fā)達國家在車輛排放方面的差距，有利于行業(yè)技術(shù)升級和單車價值量上升，市場份額進一步向優(yōu)勢企業(yè)集中。

編輯：張偉