一、十八屆三中全會(huì)對(duì)固廢產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生總體利好　　

 從十八屆三中全會(huì)的《決定》來(lái)看，一定會(huì)改變我們幾乎所有產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境，尤其是固廢行業(yè)。因?yàn)楣虖U行業(yè)是政府市政公共服務(wù)的一個(gè)內(nèi)容，是政府用采購(gòu)市政公共服務(wù)方式而產(chǎn)生的。

  1、對(duì)市場(chǎng)需求的影響

  第一對(duì)我們行業(yè)需求產(chǎn)生的變化。三中全會(huì)提出了更好更高的環(huán)保要求，環(huán)保要求逐漸提高。環(huán)保要求低的話，可能高污染的、簡(jiǎn)單把污染轉(zhuǎn)移的技術(shù)以低成本進(jìn)入市場(chǎng)。如果整個(gè)環(huán)境要求大幅度提高，會(huì)改變很多技術(shù)路線選擇。

  其次是監(jiān)管的逐漸嚴(yán)格。監(jiān)管嚴(yán)格以后會(huì)加大環(huán)境企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保的縱向監(jiān)管成為趨勢(shì)，而且環(huán)境責(zé)任的終身追索被正式提出，這種追索不僅是對(duì)地方政府和污染主體，而且包括環(huán)境企業(yè)。而現(xiàn)在很多環(huán)境治理企業(yè)都被作為排放主體納入環(huán)境監(jiān)管，如果服務(wù)不到位，不達(dá)標(biāo)也可能追求其刑事責(zé)任。這種政策導(dǎo)向?qū)⒋偈弓h(huán)境企業(yè)必須充分考慮環(huán)境治理所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。有理由相信，未來(lái)環(huán)境市場(chǎng)中，除了市場(chǎng)因素外，責(zé)任可能成為我們進(jìn)行市場(chǎng)判斷的一個(gè)重要因素。

  再次是新型城鎮(zhèn)化建設(shè)帶出了對(duì)公共服務(wù)的均等化要求，及對(duì)中小城市農(nóng)村的固廢市場(chǎng)的開拓。在這里商業(yè)模式、收費(fèi)方式、服務(wù)形式、技術(shù)路線還有很多問題需要探索。

  環(huán)境需求并非市場(chǎng)需求。環(huán)境要求過渡到市場(chǎng)需求需要商業(yè)模式作為橋梁。在市場(chǎng)需求方面，三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的決定性作用，會(huì)進(jìn)一步減少行政審批和行政干涉。因?yàn)楣虖U行業(yè)是公共服務(wù)外部化產(chǎn)生的行業(yè)、購(gòu)買公共服務(wù)產(chǎn)生的行業(yè)。政府行政性約束多少會(huì)直接影響產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和門檻?！　　?/p>

  《決定》強(qiáng)調(diào)公共服務(wù)采購(gòu)、特許經(jīng)營(yíng)、鼓勵(lì)社會(huì)投資、第三方治理。這會(huì)短期終止固廢市場(chǎng)是不是引入市場(chǎng)機(jī)制的爭(zhēng)論，促進(jìn)專業(yè)化的服務(wù)和服務(wù)的外部化，促進(jìn)第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展。

  2、對(duì)市場(chǎng)主體的影響

  三中全會(huì)影響的第二個(gè)方面是對(duì)服務(wù)甲方的影響。市政公共事業(yè)之所以采購(gòu)，是因?yàn)榈胤秸疀]錢。發(fā)達(dá)國(guó)家公共服務(wù)改革是因?yàn)橐岣吖卜?wù)的效率，中國(guó)的市政公用改革是因?yàn)榈胤饺卞X，是因?yàn)榈胤秸A(yù)算法約束它的融資體制。三中全會(huì)后市政債的開放，會(huì)讓地方政府成為融資主體。如果政府市政債的資金用在非經(jīng)營(yíng)性的資產(chǎn)領(lǐng)域，會(huì)形成與社會(huì)資金的有效組合，但是如果進(jìn)入經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域直接投資經(jīng)營(yíng)，則會(huì)產(chǎn)生擠出市場(chǎng)效益。

  另外《決定》也談到事業(yè)單位改制。事業(yè)單位改制是影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很重要的因素，改革得好會(huì)讓民營(yíng)企業(yè)有更大的擴(kuò)大公共服務(wù)的入口，改革不好也會(huì)形成經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的國(guó)進(jìn)民退。

  還有上市規(guī)則向注冊(cè)制的改變。1月份批的50家上市公司中有3家是環(huán)保公司，還有很多環(huán)保公司等待IPO的發(fā)起。目前因?yàn)镮PO關(guān)門一年多了，已經(jīng)上市的環(huán)保公司有很好的市場(chǎng)預(yù)期， PE都很高，一旦重新放開，大量企業(yè)資源進(jìn)入市場(chǎng)，除了大量資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，也將會(huì)降低行業(yè)整體PE，擠出差的企業(yè)。

  混合所有制也是很重要的政策方向。環(huán)保行業(yè)十年前是民進(jìn)國(guó)退，五年前是國(guó)進(jìn)民退，現(xiàn)在中央則提出混合所有制?；旌嫌腥齻€(gè)特征，第一是股權(quán)混合所有制，第二有非常清晰的決策機(jī)構(gòu)，第三個(gè)是很清晰的治理機(jī)構(gòu)。環(huán)保行業(yè)混合股權(quán)的公司非常多，但是真正有活力的公司很少。北控水務(wù)基本具備環(huán)保領(lǐng)域混合所有制的特征，正是因?yàn)榛旌纤兄萍ぐl(fā)了活力，所以它在水務(wù)領(lǐng)域發(fā)展非?？?。

   3、對(duì)交易關(guān)系的影響

 提出誰(shuí)污染、誰(shuí)破壞生態(tài)誰(shuí)付費(fèi)原則。我們的收費(fèi)付費(fèi)體制不健全，三中全會(huì)提出價(jià)格改革，誰(shuí)污染誰(shuí)付費(fèi)，在價(jià)格里面體現(xiàn)環(huán)境資源價(jià)格，全面反映市場(chǎng)供求、資源稀缺程度、生態(tài)環(huán)境損害成本和修復(fù)效益，促進(jìn)垃圾收費(fèi)。

  重視群體意見：垃圾場(chǎng)選址困難加劇，原有垃圾場(chǎng)資源強(qiáng)化和到位政府社會(huì)管理，才能保障公共服務(wù)的社會(huì)采購(gòu)。三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)注重群體事件，注重群眾的意見，收費(fèi)體系和選址問題的解決需要更大的智慧。

  二、固廢產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代

  固廢產(chǎn)業(yè)初期是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡，現(xiàn)在一些部分領(lǐng)域完全進(jìn)入了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。比如垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域，商業(yè)模式非常清晰，這時(shí)候比的是性價(jià)比、服務(wù)、品牌，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特色，競(jìng)爭(zhēng)激烈，絕大部分領(lǐng)先固廢企業(yè)都在這個(gè)環(huán)節(jié)。

  模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的特色。在餐廚垃圾、農(nóng)村垃圾、污泥等領(lǐng)域，交易結(jié)構(gòu)并不像垃圾焚燒發(fā)電這么清晰，不知道付費(fèi)結(jié)構(gòu)在哪，交易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，這就需要在技術(shù)上進(jìn)行創(chuàng)新突破，對(duì)新的交易結(jié)構(gòu)的構(gòu)建，成為市場(chǎng)成敗的重要因素?！　　?/p>

  轉(zhuǎn)型中的環(huán)保行業(yè)要擁抱變化，轉(zhuǎn)型與升級(jí)促進(jìn)模式創(chuàng)新，需設(shè)計(jì)各方均衡的利益結(jié)構(gòu)。一個(gè)公司在目前市場(chǎng)中即便領(lǐng)先，如果不能在商業(yè)模式上不斷創(chuàng)新、不斷發(fā)展，在這個(gè)變革的行業(yè)也是很難生存的。固廢領(lǐng)域正處在一個(gè)商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)的時(shí)代。

  三、中國(guó)固廢產(chǎn)業(yè)的三大發(fā)展方向

  第一個(gè)趨勢(shì)是綜合化。比如說(shuō)翰藍(lán)環(huán)境（原南海發(fā)展）這樣的公司，圍繞一個(gè)地區(qū)做綜合性的服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍包括供水、污水，現(xiàn)在重點(diǎn)做垃圾處理，服務(wù)范圍不斷的擴(kuò)大，多是在當(dāng)?shù)胤?wù)，也開始向外地拓展。綜合化服務(wù)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)A股主板市場(chǎng)比較認(rèn)可的商業(yè)模式。 

  第二個(gè)趨勢(shì)是規(guī)?；?。重資產(chǎn)公司通過不斷并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模。如光大國(guó)際，這些公司一般是在香港上市，因?yàn)楸容^容易再融資，且在香港主板融資成本非常低，融資節(jié)奏非?？欤恢芫涂梢酝瓿珊艽笠?guī)模的融資，有效支持規(guī)?；①?gòu)。

  第三個(gè)趨勢(shì)是專業(yè)化。因?yàn)槲覀兗?xì)分行業(yè)越來(lái)越多，如維爾利，技術(shù)的突破給專業(yè)化細(xì)分提供很好的空間。這類公司適合在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，有很高的PE值。

  四、固廢企業(yè)如何進(jìn)行戰(zhàn)略選擇？　　

  一個(gè)公司怎么選擇自己的戰(zhàn)略路線？

  首先是企業(yè)定位。固廢領(lǐng)域可以細(xì)分垃圾、危廢、污泥、滲濾液、土壤、餐廚等七八個(gè)不同的服務(wù)鏈，也包括設(shè)備、工程、投資運(yùn)營(yíng)服務(wù)三大類產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈和服務(wù)鏈的疊加是每個(gè)公司都要選擇的。一個(gè)大的環(huán)境公司可以選擇都做，但是現(xiàn)在如果做一個(gè)中小型公司，必須要有一個(gè)很清晰的定位選擇。　　

  其次是先做大還是先做強(qiáng)。如果做規(guī)模就變成很大的小公司，看上去大，實(shí)際上治理結(jié)構(gòu)都是小公司。市場(chǎng)給環(huán)保領(lǐng)域很高的估值和預(yù)期。你不能做大，你的對(duì)手就做大，逼著公司做改變。

編輯： 蔡囊