環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)從仙界回到了凡界，環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化。在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對(duì)這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價(jià)值奇點(diǎn)&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動(dòng)。

在經(jīng)濟(jì)整體趨冷的背景下，絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)在危機(jī)中艱難地尋找一線機(jī)遇，十幾年一直高歌猛進(jìn)的環(huán)境企業(yè)被踩了“急剎車”，環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)從仙界回到了凡界。環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化，環(huán)保行業(yè)資本的投資邏輯也發(fā)生了本質(zhì)上的變化。

在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對(duì)這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價(jià)值奇點(diǎn)&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動(dòng)。本次活動(dòng)由E20環(huán)境平臺(tái)和申港證券聯(lián)合主辦，由E20環(huán)境平臺(tái)合伙人&藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟秘書長(zhǎng) 陳雪峰主持。本次活動(dòng)還邀請(qǐng)到上海城投水務(wù)、上海復(fù)星投資等產(chǎn)業(yè)界及金融界代表，對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合問題進(jìn)行了深入探討。

行業(yè)聲音：兩山金融的探討與實(shí)踐

E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、清華大學(xué)海峽研究院生態(tài)中國(guó)創(chuàng)新中心主任傅濤博士進(jìn)行了以“兩山金融的探討與實(shí)踐”為題的引導(dǎo)性發(fā)言。

E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人傅濤現(xiàn)場(chǎng)分享

傅濤提出，環(huán)境產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)不一樣，環(huán)境產(chǎn)業(yè)不是一個(gè)簡(jiǎn)單理性，由消費(fèi)者本人釋放的市場(chǎng)，不能用相同的邏輯去看環(huán)境產(chǎn)業(yè)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的未來應(yīng)該是服務(wù)業(yè)，不是簡(jiǎn)單的把設(shè)備建設(shè)起來，也不僅僅是把設(shè)施運(yùn)營(yíng)起來，而是要向社會(huì)、公眾提供一個(gè)能感知幸福、有滿足感、安全感、獲得感的環(huán)境服務(wù)。

資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的理解有一些錯(cuò)位及困惑，現(xiàn)在多數(shù)資本眼里的環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)停留在1.0時(shí)代，做的是點(diǎn)狀服務(wù)，邊界清晰，風(fēng)險(xiǎn)可控，資本蜂擁而入，帶來惡性競(jìng)爭(zhēng)，收益率極低?，F(xiàn)在這類市場(chǎng)已經(jīng)沒有增長(zhǎng)空間，成為過去的輝煌，所以資本市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)不適應(yīng)。

2.0時(shí)代，雖然整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模大了10倍不止，但是風(fēng)險(xiǎn)也成倍增大，PPP一收緊很多環(huán)保企業(yè)反而活不下去了。這個(gè)階段的需求與1.0時(shí)代的需求不一樣，出現(xiàn)大量錯(cuò)配，現(xiàn)在很多點(diǎn)狀需求供給的上市公司要么存在機(jī)制上的不匹配，要么存在模式上的不匹配，這就造成了市場(chǎng)看上去很大但是資本卻很難進(jìn)來。如果沒有產(chǎn)業(yè)的橋，資本無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融對(duì)接。

3.0綠色產(chǎn)業(yè)及4.0兩山產(chǎn)業(yè)是環(huán)境產(chǎn)業(yè)的升級(jí)方向，資本需要往后看，去尋找屬于未來的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，來滿足不斷釋放的產(chǎn)業(yè)需求。目前資本市場(chǎng)估值的回跌是回歸合理的位置，爭(zhēng)取資本的增長(zhǎng)應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)后端，要用兩山經(jīng)濟(jì)的理念和思路去看待環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

傅濤表示，由成本中心到價(jià)值中心的環(huán)保企業(yè)才有未來，環(huán)保企業(yè)要從供給思維轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻羲季S，要特別懂你的客戶，做到極致，做出燈塔效應(yīng)，打造自己的價(jià)值奇點(diǎn)。這些企業(yè)需要真正懂產(chǎn)業(yè)的資本的幫助，E20愿意做產(chǎn)業(yè)與金融的解碼器，做GP的GP，給GP做服務(wù)，讓資本能讀懂產(chǎn)業(yè)。

美欣達(dá)集團(tuán)有限公司總裁芮勇表示，作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)始人，應(yīng)該有開放的胸懷，結(jié)交各種各樣的人才，要明白怎么通過杠桿去做大實(shí)業(yè)，實(shí)業(yè)和資本結(jié)合很重要，要清楚自己企業(yè)發(fā)展的方向，輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)如何選擇。

上海城投水務(wù)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)陳明吉指出，對(duì)于企業(yè)來講，要努力做到極致，對(duì)于金融資本來講，要從兩山論角度去看環(huán)保企業(yè)，不光要考慮直接的盈利模式，還應(yīng)該看到一個(gè)間接的盈利模式，間接的盈利模式與政府的政策法規(guī)緊密相關(guān)，企業(yè)做到極致以后再和政府去緊密溝通，能夠把市場(chǎng)間接的盈利模式展現(xiàn)出來，產(chǎn)業(yè)和金融才能融合，金融才更加有興趣投資這些環(huán)保企業(yè)。很多企業(yè)發(fā)展不僅僅是資本的問題，自身擴(kuò)張以后的運(yùn)營(yíng)問題也是常見因素。

產(chǎn)融結(jié)合：金融資本從兩山角度來看待環(huán)境企業(yè)

上海國(guó)際創(chuàng)投股權(quán)投資基金管理有限公司管理合伙人張曙東強(qiáng)調(diào)，從創(chuàng)投的角度來看待資本支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展，關(guān)注點(diǎn)一個(gè)是技術(shù)本身，如何以更低成本獲得更高效的處理效率;另一個(gè)是環(huán)保怎么去和新一代技術(shù)結(jié)合，例如AI、ROT智能科技，環(huán)保行業(yè)特別是傳統(tǒng)行業(yè)如何去擁抱智能科技的大潮，這里面可能存在很多機(jī)會(huì)。另外，環(huán)保企業(yè)需要要有一個(gè)好的商業(yè)模式，需要解決付費(fèi)問題，一個(gè)是有沒有付費(fèi)的意愿，一個(gè)是有沒有付費(fèi)的能力，這是目前資本投資環(huán)保行業(yè)普遍面臨的一個(gè)困境。

上海稷石投資管理有限公司總經(jīng)理周如剛表示，過去幾年資本涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，追求概念性的收益和追求價(jià)值的回報(bào)，因?yàn)樘幵陲L(fēng)口上所以獲得了巨大的收益。風(fēng)口來的時(shí)候豬也會(huì)飛起來，現(xiàn)在所謂的風(fēng)口已經(jīng)消失了，不能再通過簡(jiǎn)單的一二級(jí)市場(chǎng)套利掙錢了，概念性的錢已經(jīng)掙不到了，我們接下來要怎么去做，這是必須要深思的一個(gè)問題。金融應(yīng)該試圖去給產(chǎn)業(yè)做嫁衣，去做金融應(yīng)該做的事兒，比如做一些金融衍生品的創(chuàng)新，去幫助企業(yè)解決發(fā)展的資金需求問題。

華夏基石環(huán)能投資管理(橫琴)有限公司總經(jīng)理郝小軍分享了從做產(chǎn)業(yè)到做投資的感受。他認(rèn)為從兩山經(jīng)濟(jì)這個(gè)角度，下一個(gè)發(fā)展浪潮是工業(yè)，是固廢，往無廢化這個(gè)方向去走。環(huán)境產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中還將有大量的市場(chǎng)釋放，環(huán)保企業(yè)要找到鏈接的價(jià)值奇點(diǎn)，找到產(chǎn)業(yè)給工業(yè)帶來附加值的部分，并且能把這個(gè)附加值轉(zhuǎn)化成效益，才能在環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)當(dāng)中站住腳，也才能值得被投資。

編輯：趙凡