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財(cái)政部PPP中心約稿薛濤：全面污水垃圾PPP萬億空間和優(yōu)化建議

類似工業(yè)領(lǐng)域，日益嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)管為這些上市企業(yè)埋下了后顧之憂，而去年開始的環(huán)保督查風(fēng)暴代表著環(huán)保監(jiān)管的高壓政策其實(shí)剛剛開始。相信這會(huì)對(duì)上述低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)得來的項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)行提出挑戰(zhàn)。同時(shí)，在這個(gè)領(lǐng)域的高標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)定達(dá)標(biāo)和對(duì)應(yīng)的節(jié)能降耗及節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本都會(huì)給中小技術(shù)企業(yè)帶來很大的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。比如，雖然 MBR 膜技術(shù)方向?yàn)?a target="_blank" title="市政污水" class="keylink">市政污水高標(biāo)準(zhǔn)排放的主流技術(shù)，但是非膜工藝由于避免了后期維護(hù)的成本，各種創(chuàng)新一直在涌現(xiàn)中。當(dāng)然，這些偏重突破式創(chuàng)新的技術(shù)公司往往規(guī)模都屬于中小企業(yè)，2018 年能夠上市的或者應(yīng)該突出重圍上市的企業(yè)還是鳳毛菱角。

2016-2017 年，是黑臭水體治理 PPP 項(xiàng)目開始高速落地的兩年，為前文中所提到的部分轉(zhuǎn)戰(zhàn)水環(huán)境 PPP 的投資運(yùn)營(yíng)類水務(wù)上市公司帶來了可觀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但實(shí)際上，據(jù) E20 數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來分析，如果把水景觀和黑臭水體治理都算作水環(huán)境項(xiàng)目的話，其實(shí)這些在傳統(tǒng)市政基礎(chǔ)設(shè)施占有絕對(duì)主力的投資運(yùn)營(yíng)類上市公司的份額比例嚴(yán)重下降，央企建筑公司和上市園林公司搶占了大部分純政府付費(fèi)的“PFI”類(使用可用性付費(fèi)模式)的項(xiàng)目份額，也帶來了重工程輕運(yùn)營(yíng)績(jī)效、高杠桿率融資和地方政府借 PPP 擴(kuò)大負(fù)債的各方質(zhì)疑，最終導(dǎo)致了去年第四季度以來的 PPP 的規(guī)范整治行動(dòng)的到來。這就對(duì)本來就信心不足的資本市場(chǎng)帶來了沖擊，也給立足未穩(wěn)的中國(guó)特色 PPP 的未來蒙上了陰影。目前看，需要到 2018 年三月份上述局面才能有所明朗，未來 PFI 類項(xiàng)目的投放量極高概率會(huì)有相當(dāng)比例的減少。

>> 上海市奉賢區(qū)于2017年9月底全面完成172條市、區(qū)、鎮(zhèn)級(jí)重點(diǎn)河道黑臭治理目標(biāo)，年內(nèi)增加水域面積5000余畝。其中，利用魚蝦塘退養(yǎng)納入水面積指標(biāo)4725畝。奉賢還將在退漁還水基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探索“一鎮(zhèn)一湖”、“一村一濕地”的特色水文化設(shè)施建設(shè)。

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市政固廢領(lǐng)域多線高熱環(huán)衛(wèi)板塊將加速

由于運(yùn)營(yíng)屬性很強(qiáng)，固廢投資運(yùn)營(yíng)板塊受近期 PPP 政策變動(dòng)影響較小，而垃圾焚燒投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域正處在大規(guī)模市場(chǎng)瓜分的下半場(chǎng)。新增項(xiàng)目數(shù)量中，縣域項(xiàng)目已經(jīng)占到大半。E20 研究院估計(jì)，這個(gè)領(lǐng)域的高增長(zhǎng)期大約還有三年左右。2018 年勢(shì)必又是繼續(xù)高熱的一年。當(dāng)然，環(huán)保部在 2017 年所推進(jìn)的“裝樹聯(lián)”行動(dòng)得到了企業(yè)的主動(dòng)支持，2018 年將進(jìn)一步普及，這些垃圾廠的信息公開和開放參觀也在被住建部要求同步推進(jìn)中。

行情高熱情況與之可以比肩的危險(xiǎn)廢棄物處置市場(chǎng)在監(jiān)管和信息公開這方面卻有所不同。雖然由于供需不平衡導(dǎo)致即便是二手項(xiàng)目也是奇貨可居，但是這些危廢項(xiàng)目的全面監(jiān)管風(fēng)暴和信息公開均未完全到來。值得注意的是，不同于垃圾焚燒，危險(xiǎn)廢棄物的付費(fèi)來源為工業(yè)企業(yè)，因此當(dāng)供需平衡被初步滿足后，勢(shì)必將面對(duì)更嚴(yán)厲的環(huán)保監(jiān)管，以及工業(yè)企業(yè)以腳投票選擇相對(duì)價(jià)格較低的處置廠的可能。危廢領(lǐng)域近期的安全處置、減量化和中遠(yuǎn)期的資源化需求都是具有一定的緊迫性，未來將從投資熱轉(zhuǎn)為運(yùn)營(yíng)熱和技術(shù)熱。2018 年，危廢領(lǐng)域主旋律依然是放量的投資與并購(gòu)，但相信會(huì)有一些環(huán)保督查事件為這個(gè)行業(yè)敲響警鐘。

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危廢市場(chǎng)為什么越來越火爆?2018年或?qū)⒂瓉硇赂窬?/strong>

以 2017 年為大規(guī)模市場(chǎng)化的元年的環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域正處于蓬勃發(fā)展的初期，得益于從短期小金額小區(qū)域局部領(lǐng)域的購(gòu)買服務(wù)升級(jí)到長(zhǎng)期大金額大區(qū)域全領(lǐng)域的 PPP 模式，以及生態(tài)文明下城市環(huán)衛(wèi)服務(wù)進(jìn)階，帶來了這個(gè)行業(yè)在裝備化、智慧化、資源化等方面的全面升級(jí)和市場(chǎng)化的內(nèi)在動(dòng)力。2018 年仍然是這個(gè)領(lǐng)域的春天，值得關(guān)注的是第一家環(huán)衛(wèi)上市公司將花落誰(shuí)家，以及環(huán)衛(wèi)這一類投資運(yùn)營(yíng)公司和垃圾焚燒類投資公司相互競(jìng)合的關(guān)系。

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薛濤：合久必分、分久必合——垃圾分類下的固廢產(chǎn)業(yè)新格局

【E20數(shù)據(jù)觀察】8個(gè)環(huán)衛(wèi)PPP經(jīng)典項(xiàng)目詳解

城市礦山和循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，伴隨著兩網(wǎng)融合的要求，少數(shù)環(huán)保企業(yè)有所參與。垃圾分類的國(guó)策在激活這個(gè)領(lǐng)域的同時(shí)，也激活了如餐廚、大件垃圾乃至裝修垃圾在內(nèi)的城市其他各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。整個(gè)城市固廢領(lǐng)域無論從投資運(yùn)營(yíng)到細(xì)分技術(shù)，到處都是欣欣向榮的景象，甚至一些原來在水處理領(lǐng)域的投資或者技術(shù)公司也在紛紛被吸引過來。

政策春風(fēng)促生農(nóng)村環(huán)境治理

農(nóng)村環(huán)境治理領(lǐng)域這幾年排名在“大氣十條下的大氣治理”、“水十條下的城市水環(huán)境”之下的第三個(gè)被中央高度重視的熱點(diǎn)領(lǐng)域。各地借助 PPP 的模式在加速推進(jìn)以往相對(duì)較慢的農(nóng)村環(huán)境治理。但是由于地點(diǎn)分散、條件多元，標(biāo)準(zhǔn)不一、人才缺失、經(jīng)費(fèi)籌措難等各種原因，這個(gè)領(lǐng)域也是治理效果最不被大家看好的環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域。

農(nóng)村的垃圾領(lǐng)域無法采用城市的環(huán)衛(wèi)模式，一直缺乏長(zhǎng)效機(jī)制。相對(duì)而言，村鎮(zhèn)的環(huán)衛(wèi)管理和村鎮(zhèn)的集中污水治理推進(jìn)相對(duì)較為順利。農(nóng)村污水的難點(diǎn)在幾百噸以下的分散式甚至分戶式污水處理的長(zhǎng)期實(shí)際效果，以及參考城市污水處理標(biāo)準(zhǔn)排放對(duì)于這種小規(guī)模污水站在經(jīng)費(fèi)和管理上的不可持續(xù)和對(duì)環(huán)境改善的物有不值，都是大家所爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。