各位聽濤的觀眾，大家好。我是E20的傅濤。

在中國的水務(wù)環(huán)境市場上，有一類公司，有人才，有技術(shù)，有品牌，有地位，它為什么沒有成為我們這個產(chǎn)業(yè)的影響力企業(yè)，沒有在領(lǐng)跑這個行業(yè)的發(fā)展，在20年的潮起潮落中間，一定程度上落伍了。為什么呢?

我們今天來講講產(chǎn)業(yè)市場上另外一支主力軍，傳統(tǒng)的水務(wù)集團。

曾經(jīng)的行業(yè)領(lǐng)袖

我記得1993年，我剛剛參加工作，第一次去深圳，就是去的當(dāng)時的深圳水務(wù)集團，當(dāng)時叫深圳自來水公司。其實90年代的深圳自來水就顯示出了很強的行業(yè)感召力，因為是特區(qū)，那時候去那地方還要查邊防證。我們行業(yè)給排水專業(yè)的畢業(yè)生以去深圳為榮，因為那個地方工作要比內(nèi)地高很多，所以我們最早的行業(yè)畢業(yè)的博士、碩士，向深圳靠攏。

當(dāng)時的深圳自來水公司就在小平畫像的對面。那時候深圳自來水公司還沒有自己的大樓，在紅嶺大廈的三四層辦公。但是很快我們目睹了深圳水務(wù)的萬德大廈的興起。在中國自來水行業(yè)第一個蓋出了二三十層的大樓。當(dāng)時是南中路上一個豐碑性的建筑，它是自來水公司建的。

很多技術(shù)性的改革、創(chuàng)新，都從深圳這個不起眼的自來水公司興起。深圳自來水在當(dāng)時董事長梁相欽的帶領(lǐng)下，發(fā)展速度非?？欤?dāng)時他還是總經(jīng)理，國有企業(yè)沒有董事長，改制后才有董事長。發(fā)展速度非常非常快，無論人才的層次，技術(shù)的水平，運營管理的水平，信息化的水平，都在引領(lǐng)這個行業(yè)的發(fā)展。曾經(jīng)深圳水務(wù)集團成為過我們的十大影響力企業(yè)。在2002、2003年特許經(jīng)營改革之前，是我們供水的領(lǐng)袖，法定的領(lǐng)袖可能是上海、北京，但實際上技術(shù)方面領(lǐng)袖是深水集團。

發(fā)展分水嶺

之后，有一些變化，尤其是2002、2003年，在那個背景之下，我們在促進改革，深圳水務(wù)作為一個很重要的改革對象，在市政府領(lǐng)導(dǎo)之下，要引入外資。國際500強企業(yè)威立雅協(xié)同首創(chuàng)股份一起成為45%的股東，它成了一個中外合資的公司。

這是一個重要的分水嶺。實際上，這樣的改革在傳統(tǒng)公司發(fā)展的路徑上，從不同角度看，有利有弊。

在威立雅和首創(chuàng)看來，它是它們投資的一個項目，但深圳水務(wù)、深圳市的本意是引入國際500強的先進經(jīng)驗和資金，更好地實現(xiàn)自己的增長。這個增長，政府的預(yù)期和企業(yè)的預(yù)期，團隊的預(yù)期跟股東的預(yù)期都不一樣。

股東有兩個，一個是深圳的國資委，威立雅和首創(chuàng)是一個，這兩個股東之間的意愿，和深圳水務(wù)管理團隊的意愿，并不一致。

對深圳市來說，希望這個公司做好、做優(yōu)深圳市的水務(wù)服務(wù)，支持深圳作為中國改革開放核心特區(qū)的快速增長。對威立雅和首創(chuàng)來說，希望它是一個盈利主體，是特許經(jīng)營項目的一個嘗試。威立雅大家知道，在全世界有幾百上千個特許經(jīng)營項目，對它來說是一個投資30多億，投資比較大，當(dāng)時的年度最大的投資。是一個投資相對大的(項目)，但它畢竟是一個項目。它認為，我投資了項目就要拿到回報，其實這個項目的投資的經(jīng)費來自國開行的融資。17年了，融資成本一直高于深圳水務(wù)實際的資產(chǎn)收益率。對威立雅和首創(chuàng)來說，十幾年來，這是一個虧損的投資項目。

無處安放的夢想與情懷

深圳水務(wù)本身有夢想有情懷的機構(gòu)，本身就想成為中國的威立雅，成為中國水務(wù)公司的龍頭，2005年開始組建自己的投資公司。就是在深圳水務(wù)之下成立了深圳水務(wù)投資公司。這個公司憑借深圳水務(wù)強大的人才和很高的注冊資金(從3億到10億左右)，后來更大的注冊資金，也是一種很高的戰(zhàn)略定位。當(dāng)時是比較有錢的機構(gòu)，參與了我們其他城市的市場化改革，參與了很多項目的投資。

但實際上，這個投資公司的股東是深圳水務(wù)集團，深圳水務(wù)集團的股東是威立雅和首創(chuàng)，當(dāng)然還有國資委。而深圳水務(wù)投資(公司)的投資行為，跟它的爺爺公司，母公司的母公司的商業(yè)模式，是一種競爭關(guān)系。這種競爭關(guān)系一定程度上給我們深圳水務(wù)的異地投資帶上了一個很強的緊箍咒，這個緊箍咒一直套在深圳水務(wù)的頭上，讓深圳水務(wù)始終不能有一個放開手腳的發(fā)展。雖然這個投資公司也是股權(quán)多元化的，引入了其他領(lǐng)域的社會資本，包括國有企業(yè)的介入，但它始終是一個威立雅、首創(chuàng)的孫公司。這個公司2020年4月17日更名為深圳市環(huán)水投資集團有限公司。

這個體系，我覺得帶來很大的遺憾。因為這個項目結(jié)構(gòu)中間，我曾經(jīng)參考國際上的案例，也提過建議，我一直認為，威立雅、首創(chuàng)既然把深水當(dāng)做項目公司，那么它們就不能成為投資公司的股東。成為投資公司的股東注定形成一種競爭關(guān)系，它們實際上在很多項目上碰車了。我覺得深圳水務(wù)這種嘗試，某種程度上，不能說是失敗，至少在我們現(xiàn)在水務(wù)的江山圖中間，深圳水務(wù)投資公司沒有自己的一席之地。雖然它們的人才、管理、品牌都是一流的，它們基本上沒有進入到十大影響力的范疇。深圳水務(wù)早期反而是十大影響力公司。

水務(wù)改革的結(jié)構(gòu)設(shè)計非常重要

我講深圳水務(wù)的這個歷史，可以看到一個具有很好品牌、很好人才、很好的技術(shù)服務(wù)水平的公司，一個結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理，嚴重影響了它的擴張。

其實在我們這個水務(wù)同行中間，包括國外中間，所有的投資公司它不可能是項目公司，項目公司本身是受特許經(jīng)營的甲方，也就是地方政府的嚴格約束。地方政府來說希望我的項目公司是服務(wù)于當(dāng)?shù)氐模Y本希望我的公司哪兒有錢賺往哪兒去，股東是以追求利潤為核心的兼顧社會責(zé)任，而地方的屬地性公司它是以社會責(zé)任為基礎(chǔ)的，到外面投資去是為了賺回更多的錢來支持當(dāng)?shù)?。這兩個初心不一樣。

我們很多地方的水務(wù)改革在結(jié)構(gòu)設(shè)計上存在一些問題。深圳水務(wù)的努力從來沒有停止，多次改革碰壁之后，有了一個新的思考。市委市政府通過了改組深圳水務(wù)的一個方案，就是說深圳市國資委把它持有的深圳水務(wù)的股權(quán)，這部分股權(quán)上升為深圳市新組建的環(huán)境水務(wù)集團的股權(quán)，深圳市環(huán)境水務(wù)集團去持有深圳水務(wù)的55%的股權(quán)。這個結(jié)構(gòu)的調(diào)整，意味著深圳市環(huán)境水務(wù)集團這個公司不再會受到威立雅和首創(chuàng)的股權(quán)制約。

我認為，這個改革應(yīng)該在2003年就做的，遺憾的是這個改革遲到了十幾年，讓深圳水務(wù)優(yōu)秀的團隊錯過了改革開放水務(wù)市場、環(huán)保市場發(fā)展最快的時期。

通常來說，一般的水務(wù)投資公司，要像北控水務(wù)、光大國際、首創(chuàng)股份這樣的公司，它自己本身不是一個經(jīng)營主體，它自己就是一個融資、投資、風(fēng)控、關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控的一個投資運營商，它的報表應(yīng)該是合并出來的。而一個屬地公司，它自己就在做水務(wù)的經(jīng)營。

A方陣大部分的結(jié)構(gòu)是我說的那種結(jié)構(gòu)，B方陣是屬地性公司，所以很多時候，A方陣回去收購B方陣公司，但B方陣公司沒有一個甘心被A方陣收購，它說：我的歷史比你長，我的資產(chǎn)未必比你小，人才也比你多，我當(dāng)?shù)氐年P(guān)系也比你好，我為什么不能反過來形成一種另外的輸出呢?

我想很多的省會城市，大城市的水務(wù)集團，環(huán)衛(wèi)集團，環(huán)保集團，都有這樣的情懷。遺憾的是如果結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理，往往會停在起跑線上，很多東西是想法。有這種想法的不光是深水，其實北排是我們污水領(lǐng)域另外一個龍頭公司，也沒有實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)型。但是國際上有沒有轉(zhuǎn)型成功的呢?有轉(zhuǎn)型成功的。

欄目簡介：

《聽濤》：E20環(huán)境平臺首檔視頻欄目。

以個人視角來敘述環(huán)境產(chǎn)業(yè)里的主流企業(yè)，評價企業(yè)領(lǐng)袖人物，講述企業(yè)發(fā)展故事，梳理產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，揭示發(fā)展規(guī)律，啟發(fā)產(chǎn)業(yè)同行。

主講人：傅濤

E20環(huán)境平臺董事長、首席合伙人；E20研究院院長；清華海峽研究院生態(tài)中國創(chuàng)新中心主任；北京大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)兼職教授；《兩山經(jīng)濟》、《環(huán)境產(chǎn)業(yè)導(dǎo)論》作者。

欄目定位及形式：知識類視頻節(jié)目

4月13日起首播，每期時長10分鐘左右；

后期還將推出關(guān)于環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程、趨勢的系統(tǒng)內(nèi)容，以及對當(dāng)下熱點話題的深度剖析。

傅濤親自講述，依托E20環(huán)境平臺20年來和環(huán)境產(chǎn)業(yè)的同行發(fā)展，及其本人20年來的深入研究及實踐，無論是宏觀政策還是微觀企業(yè)，無論是公開資料還是私人交往，均信手拈來，并融入自己獨特的觀點。