作為資本市場服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，北交所2021年11月15日開市，首批上市公司有81家企業(yè)，涉及機械設備、醫(yī)藥生物、計算機等18個細分行業(yè)，其中環(huán)保行業(yè)有3家掛牌公司，新安潔（831370）、恒合股份（832145）、中航泰達（836263）；北交所開市一年以來，上市公司數量從81家增至130家，環(huán)保行業(yè)在北交所的上市公司還是原來的三家企業(yè)，北交所上市公司新增了49家，平均每月新增4家上市公司，環(huán)保行業(yè)上市公司數量一年以來零新增，為何環(huán)保行業(yè)在北交所申請上市進程中掉隊了？難道說環(huán)保企業(yè)在北交所申請上市真的有點難？

01環(huán)保企業(yè)申請北交所上市情況回顧

據不完全統(tǒng)計，最近一年有5家環(huán)保企業(yè)終止了北交所上市審核，具體情況如下表所示：

數據來源：北交所官網，截止日期2022年12月15日

2020-2022年，環(huán)保行業(yè)處于產業(yè)周期底部盤整期，經濟增速放緩疊加新冠疫情防控壓力，中小環(huán)保企業(yè)（尤其是工程屬性較強）的經營業(yè)績承壓，部分中小環(huán)保企業(yè)的經營業(yè)績持平或下滑較為常見，上市申請過程中的中小環(huán)保企業(yè)相應調整自身的發(fā)展節(jié)奏和資本戰(zhàn)略規(guī)劃很有必要。

北交所上市申請的在審中小環(huán)保企業(yè)情況如下所示：

數據來源：北交所官網，截止日期2022年12月15日

北交所上市申請在審的中小環(huán)保企業(yè)數量較少，這似乎也表明，現階段能夠穿越產業(yè)周期逆勢增長的中小環(huán)保企業(yè)比例不高。

02北交所上市審核如何識別中小企業(yè)的創(chuàng)新屬性？

北交所上重點關注的創(chuàng)新型中小企業(yè)的基本特征：（1）創(chuàng)始人及其核心團隊的戰(zhàn)略眼光、創(chuàng)新能力，（2）持續(xù)創(chuàng)新積累打造自身優(yōu)勢，（3）可信的成長潛力。下面我們將通過一家過會企業(yè)、一家未過會企業(yè)的實際案例來看看北交所上市審核如何識別企業(yè)創(chuàng)新屬性，而申報企業(yè)在審核問詢回復中又是如何做到充分披露、合理論證？

北交所成功上市案例之寶麗潔（832802）

關于產品創(chuàng)新能力 

寶麗潔的產品創(chuàng)新能力論證思路“3+1”，具體為客戶認可、行業(yè)認可、技術附加值+行業(yè)領先市場地位

（一）客戶認可

1、靜電式商用油煙凈化設備?？蛻粽J可（產品性能與品牌形象）——服務于麥當勞、漢堡王、太二酸菜魚、探魚、巴奴毛肚火鍋等眾多知名餐飲終端以及南京南站、騰訊濱海大廈、京東大廈等眾多知名商業(yè)綜合體的餐飲油煙凈化。

2、靜電式工業(yè)油煙凈化設備?？蛻粽J可（產品性能、技術及品質）——世界 500 強、全球最大的織造企業(yè)之一恒力集團，以及東方盛虹、尤夫股份、駿馬化纖等眾多行業(yè)知名客戶保持長期穩(wěn)定合作關系。

（二）行業(yè)認可

經保薦機構訪談曾參與北京、上海、深圳等地餐飲油煙排放標準制定工作的多位行業(yè)專家、數十家經銷商以及上百位終端用戶，被訪談人普遍認可寶麗潔屬于中高端靜電式商用油煙凈化設備廠商；寶麗潔為行業(yè)領先的靜電式油煙廢氣治理設備制造商、國內商用中高端油煙凈化設備行業(yè)知名品牌的依據較為充分。

（三）生產環(huán)節(jié)和技術附加值的體現

靜電式油煙廢氣治理設備主要由高壓發(fā)生器、靜電場以及機體框架三部分組成，公司靜電場、高壓發(fā)生器以及機體框架等基本結構組件需要經過數十道生產工序自行生產，生產過程中需要應用高頻可變電感技術、一次性成型升壓模塊封裝技術、階梯式溫度調節(jié)固化技術、管式靜電場螺旋狀多點針式放電技術、機器人高速自動化焊接技術等多種核心技術，同時需具備多年工業(yè)化穩(wěn)定量產工藝。

（四）行業(yè)領先市場地位

與美?？萍迹ㄒ淹ㄟ^科創(chuàng)板上市委審議）、科藍環(huán)保、新宇環(huán)保等同行業(yè)公司對比，寶麗潔的基本情況、生產規(guī)模、財務指標、市場份額、技術水平等比較情況均體現寶麗潔市場地位較高，核心競爭力較強，處于行業(yè)領先地位。

關于技術創(chuàng)新能力 寶麗潔的技術創(chuàng)新能力論證“3+1”，具體為發(fā)明專利數量、技術壁壘、研發(fā)投入+技術路線替代風險較小。

1、知識產權：發(fā)行人的發(fā)明專利數量在同行業(yè)公司中處于較為領先地位，一定程度上可以證明公司核心技術儲備在同行業(yè)中具有較為領先優(yōu)勢。

 2、技術壁壘：圍繞提升設備的凈化效率、穩(wěn)定性、安全性等重要指標，在靜電場、高壓發(fā)生器等核心部件形成了一系列核心研發(fā)成果。除核心部件的參數配置之外，研發(fā)成果還包括一系列創(chuàng)新結構、電氣控制技術、自動處理程序等。通過十余年不斷的研發(fā)投入，逐步優(yōu)化并形成了一系列靜電場及高壓發(fā)生器相關技術壁壘較高，突破難度較大。

3、研發(fā)投入：同行業(yè)公司僅美?？萍紝ν馀读似溲邪l(fā)投入相關信息。2019、2020、2021、2022年1-6月美?？萍佳邪l(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為 3.71%、2.85%、4.08%和 4.34%，報告期內公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為 4.38%、4.82%、5.84%和 6.84%，公司研發(fā)投入比例相對較高。

4、技術路線替代風險：除靜電式油煙廢氣治理技術外，目前被廣泛應用于餐飲和工業(yè)油煙廢氣凈化的設備主要包括機械式油煙廢氣治理設備、濕式油煙廢氣治理設備、光化學油煙廢氣治理設備。經比較靜電式油煙凈化設備與其他類型設備在性能、技術、價格以及應用場景方面的異同，靜電式油煙廢氣治理設備在目前市場中被其他技術路線競品取代的風險較小。

關于2022年上半年業(yè)績下滑的合理解釋

2022年1-6月，營業(yè)收入較上年同期下降 21.51%至 23.47%，扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期下降 47.76%至 50.13%。

編輯：李丹