近年來，在國家“去杠桿”的大背景下，環(huán)保企業(yè)普遍出現(xiàn)融資難融資貴問題。在緩解環(huán)保企業(yè)融資壓力中，地方債特別是專項債扮演了重要角色。

專項債券是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設(shè)某專項具體工程而發(fā)行的債券。財政部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，今年累計發(fā)行地方政府債券61218億元，其中，新增債券44945億元，再融資債券16273億元。新增債券中，專項債券發(fā)行35466億元，完成全年計劃(37500億元)的94.6%，完成已下達額度(35500億元)的99.9%。

近5年專項債額度持續(xù)擴張生態(tài)環(huán)保類債券已突破5000億

據(jù)了解，專項債于2015年首度發(fā)行，當年發(fā)行1000億。近年來，專項債額度持續(xù)擴張，2016年、2017年，其發(fā)行量分別擴張到4000億、8000億，2018年首度超1萬億，2019年擴張到2.15萬億，今年額度則擴張到3.75萬億。專項債的大規(guī)模發(fā)行、使用對穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟起到了重要作用。

財政部于2020年7月27日發(fā)布的《關(guān)于加快地方政府專項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》中要求，優(yōu)化新增專項債券資金投向，堅持專項債券必須用于有一定收益的公益性項目，融資規(guī)模與項目收益相平衡。重點用于國務(wù)院常務(wù)會議確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項目、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保項目、民生服務(wù)、冷鏈物流設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等七大領(lǐng)域。積極支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)中符合條件的項目，可根據(jù)需要及時用于加強防災減災建設(shè)。

其中，生態(tài)環(huán)保類項目是新基建的重中之重，2020年下發(fā)的專項債明顯向生態(tài)環(huán)保類傾斜。2019年全年生態(tài)環(huán)保專項債總計發(fā)行531.24億元，占比僅2.44%。而今年截至10月16日，生態(tài)環(huán)保類專項債累計披露5039億元，占比14.6%。

E20產(chǎn)融研究中心認為，從專項債平均利率3.6%左右來看，專項債券投資的公益性項目的預期收益率應(yīng)該與其相匹配3%～4%，適當考慮項目運營風險補償，專項債投資的公益性項目的預期收益率在4%～5%更為適宜，防災減災建設(shè)項目例外。

預計明年環(huán)保類專項債占比將繼續(xù)提升進一步拉動項目投資

由于中國宏觀經(jīng)濟總體平穩(wěn)向好，多位專家認為，2021年新增專項債規(guī)?；蛴兴^少。目前，廣東、安徽、江西、山東省等多個地區(qū)已經(jīng)召開了2021年度地方政府專項債券項目儲備工作會議，為進一步做好政府專項債券項目儲備和發(fā)債前期準備，爭取在2021年發(fā)債工作中取得先機。

“十四五”期間正處于我國全面推進綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇期，環(huán)境產(chǎn)業(yè)迫切需要加大資金投入、強化資金引領(lǐng)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度匹配國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)在需求，成為深化供給側(cè)改革，促進我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型換擋，推動綠色發(fā)展的重要力量。

專項債在生態(tài)環(huán)保類項目投向主要包括水務(wù)、固廢、大氣治理、生態(tài)修復等。E20產(chǎn)融研究中心認為，生態(tài)環(huán)保類項目的公益屬性、收益水平、項目期限與專項債資金匹配度較高，即使2021年專項債或有所減少，我們預計生態(tài)環(huán)保類項目專項債所占比例將會繼續(xù)提升。2021年專項債在規(guī)?？偭靠刂频幕A(chǔ)上，從長期債務(wù)投資驅(qū)動導向向穩(wěn)定收益型公益項目投資需求導向轉(zhuǎn)變，逐步實現(xiàn)專項債務(wù)資金供給端與項目資金需求端的再平衡。

受益于環(huán)保專項債的加持，地方政府債務(wù)負擔會有所緩解，生態(tài)環(huán)保項目的有效投資和落地有望進一步擴大。

近年來，生態(tài)環(huán)境越來越注重流域化、系統(tǒng)化治理，出現(xiàn)了一些大塊頭的綜合性水環(huán)境項目，這對項目資金提出了一定的要求。從生態(tài)環(huán)保類專項債發(fā)行的年限來看，2020年生態(tài)環(huán)保專項債的平均債務(wù)年限是14.64年(2019年全年平均9.78年)，專項債期限的延長也為建設(shè)和運營期限較長的大型綜合性水環(huán)境項目提供了長期資金保障。

編輯：陳偉浩