導(dǎo)讀：11月15日，大唐環(huán)境在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，首日掛牌開(kāi)報(bào)4.43元，較招股價(jià)3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬(wàn)股，僅獲8.7%公開(kāi)認(rèn)購(gòu)。未獲認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份已重新分配至國(guó)際發(fā)售。國(guó)際發(fā)售方面，最終認(rèn)購(gòu)股份數(shù)目為5.353億股，相當(dāng)于根據(jù)全球發(fā)售股份總數(shù)的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)人壽及三峽資本控股有限責(zé)任公司）共認(rèn)購(gòu)約3.44億股。大唐環(huán)境共集資約19.457億港元。（本文整理綜合自新華網(wǎng)、大公網(wǎng)、同花順財(cái)經(jīng)及智通財(cái)經(jīng)）

上市當(dāng)日大唐環(huán)境走勢(shì)圖

港股今年下半年漸轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)，恒升指數(shù)曾一度突破兩萬(wàn)四千點(diǎn)關(guān)口。趁此東風(fēng)，大唐環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大唐環(huán)境”股票代碼：01272)于11月15日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。當(dāng)日，大唐集團(tuán)董事長(zhǎng)陳進(jìn)行、副總經(jīng)理李小琳出席掛牌儀式并鳴鑼。

 大唐環(huán)境此次IPO共發(fā)行5.4億股，發(fā)售定價(jià)為每股3.78港元，首日掛牌開(kāi)報(bào)4.43元，較招股價(jià)3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬(wàn)股，僅獲8.7%公開(kāi)認(rèn)購(gòu)。未獲認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份已重新分配至國(guó)際發(fā)售。國(guó)際發(fā)售方面，最終認(rèn)購(gòu)股份數(shù)目為5.353億股，相當(dāng)于根據(jù)全球發(fā)售股份總數(shù)的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)人壽及三峽資本控股有限責(zé)任公司）共認(rèn)購(gòu)約3.44億股。大唐環(huán)境共集資約19.457億港元。其中，約60%用於擴(kuò)充脫硫及脫硝業(yè)務(wù)資本開(kāi)支，15%用於培育未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，10%用於償還現(xiàn)有銀行貸款，10%用於一般營(yíng)運(yùn)資金，5%用作研發(fā)開(kāi)支。

對(duì)于此次上市，大唐集團(tuán)副總經(jīng)理李小琳接受大公報(bào)記者時(shí)表示，大唐環(huán)境經(jīng)營(yíng)能力綜合全面，可為客戶提供一籃子環(huán)保節(jié)能解決方案，各業(yè)務(wù)板塊間協(xié)同效益明顯，較同業(yè)公司具備較高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，已成為內(nèi)地環(huán)保節(jié)能行業(yè)的領(lǐng)先者。她極為看好公司發(fā)展前景，因?yàn)橹袊?guó)“十三五”期間超低排放市場(chǎng)十分可觀，目前大唐集團(tuán)內(nèi)部超過(guò)9000萬(wàn)千瓦的火電裝機(jī)中尚有70%可實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)，同時(shí)有約5000萬(wàn)千瓦的裝機(jī)需要進(jìn)行超低排放改造。除去母公司，全國(guó)10億千瓦火電裝機(jī)容量中約一半為地方電力公司和民營(yíng)企業(yè)所有，需要專(zhuān)業(yè)化環(huán)保公司的技術(shù)和服務(wù)，大唐環(huán)境未來(lái)將加強(qiáng)開(kāi)拓這方面的市場(chǎng)。她還認(rèn)為“一帶一路”沿線國(guó)家的環(huán)保技術(shù)水平較低，同樣具有巨大的發(fā)展空間。

對(duì)于國(guó)內(nèi)發(fā)電廠自營(yíng)脫硫脫硝業(yè)務(wù)對(duì)公司是否有競(jìng)爭(zhēng)，大唐集團(tuán)執(zhí)行董事及總經(jīng)理鄧賢東表示，國(guó)內(nèi)五大發(fā)電公司中有4家擁有獨(dú)立環(huán)保公司，五家公司占內(nèi)地裝機(jī)份額50%，另外50%市場(chǎng)仍大。公司業(yè)務(wù)極大依賴(lài)母公司，問(wèn)及如何拓展新客戶，鄧賢東表示，公司將以集團(tuán)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，另外會(huì)在內(nèi)部鼓勵(lì)拓展母公司系統(tǒng)以外的客戶；公司還將先發(fā)揮優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)作用，例如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、環(huán)保工程改造及催化劑等；并將抓住一帶一路機(jī)遇，進(jìn)入東南亞等國(guó)家，他透露，公司目前在泰國(guó)運(yùn)營(yíng)2個(gè)項(xiàng)目，在印度運(yùn)營(yíng)當(dāng)?shù)貑螜C(jī)最大的脫硫EPC工程，料會(huì)為未來(lái)在印度拓展業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。

據(jù)了解，大唐環(huán)境成立于2011年，是我國(guó)五家大型國(guó)有獨(dú)資發(fā)電集團(tuán)之一、中國(guó)大唐集團(tuán)公司旗下發(fā)展環(huán)保節(jié)能業(yè)務(wù)的唯一平臺(tái)。大唐環(huán)境專(zhuān)注于為燃煤發(fā)電企業(yè)提供環(huán)保節(jié)能解決方案，幫助后者達(dá)到國(guó)家及地方政府標(biāo)準(zhǔn)。

大唐環(huán)境得益于國(guó)家對(duì)大氣污染治理的加強(qiáng)，尤其是燃煤發(fā)電機(jī)組的煙氣脫硫脫硝治理。

2016年上半年，大唐環(huán)境實(shí)現(xiàn)毛利7.15億元，比上年同期增長(zhǎng)46.6%。據(jù)研究報(bào)告顯示，2015年至2020年期間，中國(guó)燃煤發(fā)電脫硫及脫硝特許經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為20.6%、41.1%。大唐環(huán)境營(yíng)業(yè)收入從2013年的57億元上升到2015年度的86億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.0%;毛利從從2013年度的9.93億元上升到2015度的13.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.9%，未來(lái)或?qū)⒕S持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

據(jù)沙利文報(bào)告，以截止至2015年末累計(jì)運(yùn)營(yíng)容量計(jì)算，大唐環(huán)境的脫硫脫硝特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額分別為21.6%和38.2%，均位居全國(guó)第一位。同時(shí)，按2015年產(chǎn)量計(jì)算，大唐環(huán)境是全球范圍內(nèi)最大的平板式脫硝催化劑生產(chǎn)商，占據(jù)全國(guó)平板式脫硝催化劑市場(chǎng)總額的30.7%，亦為全國(guó)第一位。

雖然大唐環(huán)境在母公司大唐集團(tuán)的支持下，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，項(xiàng)目、資金、人才、技術(shù)等方面均獲支持，但是也有觀點(diǎn)認(rèn)為，大唐環(huán)境向大唐集團(tuán)提供的產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)值佔(zhàn)比均在八成水平，反映公司業(yè)務(wù)高度倚賴(lài)母公司，之前，智通財(cái)經(jīng)就發(fā)現(xiàn)大唐環(huán)境的主要收入來(lái)源大量依賴(lài)母公司大唐集團(tuán)，其營(yíng)業(yè)記錄期間的絕大部分前五大客戶都是大唐集團(tuán)的附屬企業(yè)。 

另外，國(guó)際知名環(huán)保組織認(rèn)為大唐環(huán)境主要收入來(lái)自燃煤電廠，由於清潔能源乃全球大勢(shì)所趨、加上中國(guó)電力需求增長(zhǎng)減慢，更已出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，所以其營(yíng)商模式并不能持續(xù)發(fā)展，前景并不樂(lè)觀。該組織還擔(dān)心改造已老化的燃煤機(jī)組，延續(xù)其生命只會(huì)令產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題進(jìn)一步惡化，為投資者帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)。

編輯：張偉